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Research Market strategy
by Swissquote Analysts
Daily Market Brief

Retraso de los aranceles, peso argentino en caída libre

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Trump no quiere ser el Grinch

By Arnaud Masset

Donald Trump dio marcha atrás parcialmente acerca del anuncio sobre los aranceles chinos de un par de semanas atrás. La administración Trump decidió retrasar la aplicación de los aranceles en más de la mitad de los productos apuntados desde septiembre a diciembre. Como era de esperar, los inversores de capital no dejaron escapar esta oportunidad para recargar las posiciones largas en acciones - o para cubrir sus posiciones cortas - haciendo subir las acciones globales marcadamente en cuestión de minutos, gracias a las pobres condiciones de liquidez de verano. Al final del día, eso no cambia mucho ya que los aranceles (seguimos siendo cautos) deberían implementarse en los próximos meses de todos modos.

En nuestra opinión, la decisión de prescindir de los productos enfocados en el consumidor (videojuegos, teléfonos celulares, juguetes, ordenadores portátiles, etc.) es una manera de evitar golpear a los consumidores estadounidenses demasiado mal antes de la temporada de vacaciones, algo que podría haber perjudicado su popularidad de cara a las elecciones del año próximo en Estados Unidos. Además, esto ayudó a impulsar (temporalmente) el mercado de acciones, dado que Trump ama alabar las ganancias del mercado de valores.

Creemos que los inversores reaccionaron de manera exagerada al anuncio de ayer dado que la situación de los aranceles no mejoró. Por el contrario, el anuncio puso fin a los aranceles sobre casi todos los demás productos que estaban libres de aranceles adicionales. Por lo tanto, es razonable esperar una mayor caída para las acciones, especialmente en Europa, dado que los datos económicos siguen mostrando debilidad.

Peso argentino en caída libre tras la victoria del partido populista peronista en las elecciones primarias

By Vincent Mivelaz

Las cosas se ven muy mal para la tercera mayor economía de América Latina. Los inversores se ven muy preocupados por los sorprendentes resultados de las elecciones primarias obligatorias celebradas entre el 10 y el 11 de agosto que le dieron la victoria al candidato Alberto Fernández, miembro del partido de Cristina Fernández de Kirchner, el Partido peronista o Partido Justicialista (PJ), con un sorprendente 48 % de los votos mientras que el presidente saliente proempresarial Mauricio Macri, del partido Propuesta Republicana, sólo obtuvo el 33 % de los votos. Aunque las elecciones primarias son más que una encuesta nacional antes de las próximas elecciones que se llevarán a cabo el 27 de octubre y, por tanto, no tendrán un impacto directo en los resultados finales, parece que el ascenso del PJ, conocido por su control estatal más estricto, se ha convertido en algo seguro. La reacción no se hizo esperar en los mercados financieros ya que el peso argentino, el índice Merval de Buenos Aires y los bonos del Tesoro argentino cayeron un 17 %, 38 % y más del 31 %, respectivamente.

Frente a una recesión profunda y una inflación de más del 55 %, el Banco Central (BCRA) tomó la decisión de elevar su tasa LELIQ a un máximo histórico de 74,85 % (anterior: 63,70 %) e intervino en el mercado de divisas, vendiendo un total global de 255 millones de dólares de sus propias reservas en un intento por estabilizar la moneda. En este contexto, se espera que el BCRA mantenga su política monetaria ultra apretada ya que la inflación sobrepasa en gran medida las bandas objetivo del 12 % - 17 % establecidas en 2017 y el objetivo del 5 % para 2019. Mientras tanto, la cifra del PIB de Argentina mejoró levemente en el 1T, cayendo -5,80 % (4T 2018: -6,10 %), y debería mostrar una ligera mejoría en el 2T. Sin embargo, las incertidumbres acerca de las próximas elecciones mantendrán a los inversores en estado de alerta dado que un resurgimiento del populismo necesariamente empeoraría la situación del país, ya que se espera que la inflación de precios despegue en la segunda mitad del año, mientras que el crecimiento económico debería seguir disminuyendo bajo las circunstancias actuales.

 
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