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Research Market strategy
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Daily Market Brief

Fase uno firmada. Las acciones avanzan. Turquía recortaría las tasas

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Fase uno firmada. Las acciones avanzan. Turquía recortaría las tasas

By Ipek Ozkardeskaya

La firma del acuerdo de fase uno entre los EE. UU. y China hizo que el S&P 500 y el Dow registraran nuevos máximos intradía, aunque el anuncio de último minuto que los recortes de aranceles a las exportaciones chinas no sucederían antes de la elección presidencial de Estados Unidos dejó a los inversores preguntándose si China podría siempre hacer lo suficiente para complacer a la administración Trump.

Los futuros de las acciones de Estados Unidos ampliaban sus ganancias en Asia, a pesar de un panorama mixto en los índices asiáticos. El Nikkei operó sin cambios, el índice compuesto de Shanghái (-0,26 %) cayó, mientras que el ASX 200 (+0,67 %) avanzó con las acciones tecnológicas.

El oro se cotizó apenas por encima de la marca de los $ 1550, mientras que el WTI se consolidó cerca de $ 58 el barril.

Los futuros del FTSE y del DAX apuntan a un arranque neutral en Europa. A pesar de que una mejora de la confianza global no perjudicará a las acciones europeas, los inversores en esta parte del mundo mostraron claramente mucho menos entusiasmo en el período previo al acuerdo de fase uno, por lo que es poco probable que el acuerdo entre los EE. UU. y China per se genere una reacción compradora significativa.

El calendario económico de hoy en Europa y los Estados Unidos dará a los inversores tiempo para masticar y digerir el acuerdo de fase uno, manteniendo un ojo en las ventas al por menor de diciembre en EE. UU., para las cuales se prevé un crecimiento de 0,3 % intermensual en comparación con el 0,2 % registrado el mes anterior.

En Turquía, se espera que el banco central baje sus tasas en 50 puntos básicos adicionales durante la reunión de política monetaria de hoy. El CBRT ya ha reducido a la mitad su tasa de recompra de una semana desde julio, una medida que alcanza un total de 1200 puntos básicos de recorte dentro de un corto período de cinco meses. Si bien la lira mostró una sorprendente capacidad de recuperación contra recortes de tasas sistemáticamente mucho más grandes de lo esperado durante las últimas cuatro reuniones, una quinta sorpresa pesimista podría desencadenar una reacción adversa dado que las tasas de interés están ahora alarmantemente cerca de los niveles de inflación con el creciente riesgo de que cualquier movimiento positivo de los precios al consumidor empujaría fácilmente los inversores de la lira hacia el territorio de la indeseable tasa de interés real negativa. El USD/TRY opera apenas por debajo de la marca de 5.90. Un movimiento en falso podría generar un rally del dólar de EE. UU. contra la lira.

Por último, en Suiza, se cumplió el quinto aniversario de la eliminación del piso de 1.20 del EUR/CHF. Pero ni siquiera una media década después de que abandonara el piso, el Banco Nacional de Suiza (BNS) sigue estando en los primeros puestos de la lista de manipuladores de divisas de Estados Unidos, aquella de la que China fue eliminada a principios de esta semana. La intervención activa del BNS para evitar que el franco se aprecie demasiado añadió al superávit comercial del país con los EE. UU. el equivalente a $ 20 mil millones en 2018, algo que desagrada a los responsables de las políticas al otro lado del Atlántico. Los estadounidenses quieren que el BNS mantenga sus manos fuera del mercado, pero la verdad es que, sin intervención, el fuerte estado de refugio del franco repercutiría fuertemente en Suiza, con precios muy altos en múltiples categorías desde las exportaciones al turismo. Acorralado por una tasa de referencia de -0,75 % y una clara postura pesimista del Banco Central Europeo, es probable que el BNS continúe su juego sutil mediante el mantenimiento de sus intervenciones en un nivel razonable, sabiendo sin embargo que los niveles por encima de la paridad atraerían inevitablemente una mala atención. Dicho esto, dada la demanda de refugio acumulada de mediano a largo plazo para el franco y el seguimiento de los Estados Unidos, mantenemos una visión entre positiva y neutral sobre el franco y esperamos que la apreciación frente al dólar se extienda hacia la marca de 0.95.

 
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